华金证券发研报指，中国东方教育(00667)发布2023年半年报。根据公告，23H1公司实现营业收入19.53亿元，同比增长 4.0%，实现净利润2.04亿元，同比下降15.9%，经调整后净利1.76亿元，同比下降 2.7%，调整项为以非现金的股份基础支付的开支及汇兑损益。
该行指，公司新招生人数增速较好，短期及三年长期课程恢复较快。随新招生人数增长，毛利率、净利率有望改善。短期来看，公司去年受疫情影响导致新招生人数下滑，疫后新招生人数开始逐步恢复，上半年增速较好，下半年有望延续招生热潮，同时去年下半年利润受疫情因素影响基数较低且上半年新招生利润有望在下半年逐步释放。在当前经济大环境以及公司业务扩张恢复背景下，公司短期培训班招生有望增长。中长期来看，考虑到职业教育鼓励导向延续，政策助推下公司成长性较好。同时伴随区域中心战略落地，长学制课程占比有望持续提升。
该行预计 2023-2025年公司营业收入分别为43.29/49.82/57.81亿元，同比增长13.34%/15.09%/16.05%，归母净利润4.45/6.47/8.39亿元，同比增长21.51%/45.20%/29.79%，对应EPS分别为0.20/0.30/0.39元，首次覆盖，给予“买入-B”评级。
