港股震荡下跌：避险情绪升温，日元强势推动市场波动
元描述： 港股遭遇连续下跌，恒生指数跌超1.5%，恒生科技指数跌超1.4%。日元强势引发的拆仓活动和全球风险资产抛售是主要原因。资金流入港股地产、公用事业和部分生物医药板块，而电力股受到新能源业务限制影响跌幅扩大。
引言： 8月5日，港股市场再度遭遇重挫，恒生指数收跌247点，跌幅1.5%，恒生科技指数则下跌1.4%。这已经是港股连续几个交易日出现下跌，市场避险情绪升温，投资者对全球经济前景的担忧加剧。日元持续强势带来的拆仓活动和美股“衰退交易”是主要诱因，而中东紧张局势升级也加剧了市场波动。
日元强势引发的市场震荡
日元近期持续走强，成为全球市场最主要的关注焦点。日元套息交易的拆仓潮加剧了全球风险资产价格的震荡。虽然港股过去几年并未直接受到日元套息交易的正面影响，但其短期内受到海外股市波动性加大的外溢效应，导致低位反复震荡。
值得注意的是，日元投机性净空仓在7月30日大幅减少，而美元兑日圆25 Delta风险逆转波动率已跌至2020年中以来的极值，这表明看多日元情绪高涨。日元短期内或出现阶段性顶部，这将利好包括港股在内的风险资产反弹。
资金流向：避险情绪主导
港股板块跌势全面，主板接近1300只股份下跌，市场整体避险情绪明显。资金流入较少受到海外风险或资金流影响的板块，如食品饮料、香港地产股、香港公用事业、博彩以及部分生物医药股。
香港地产股和公用事业板块受益于美联储降息预期，而部分生物医药股则表现出较强的抗风险能力。
行业动态：
消费板块： 啤酒板块昨日单日跑赢大盘，百威亚太（1876 HK）的上半年业绩显示，亚太东部凭借强势产品组合带动量价上涨，二季度毛利率持平，市场预期下半年成本端改善，以及消费旺季的来临将提升盈利能力。业绩公布后股价连续上涨，单日上升3.0%，创5日新高。板块自5月中下跌后，近期有回稳趋势。
医药板块： 昨日恒生医疗保健指数微跌0.20%，跌幅小于恒生指数1.26个百分点。创新药企业翰森制药（3692 HK）、信达生物（1801 HK）、百济神州（6160 HK）、中生制药（1177 HK）分别微涨1.2%-2.3%。中生制药的1类新药贝莫苏拜单抗注射液联合安罗替尼胶囊治疗肾细胞癌一线治疗的适应症上市申请获受理，看好该产品前景。
科技板块： 恒生科技股指数成分股昨日多数下跌，但互联网医疗板块龙头企业阿里健康（241 HK）、京东健康（6618 HK）、美团（3690 HK）分别上涨1.2%-2.7%，受益于上周继北上广后深圳也加入开放医保在线购药等原因。另外，由于国家新闻出版社通过了包括腾讯（0700 HK）代理的《彩虹六号》等15款进口游戏等原因，腾讯跌幅小于行业指数。
公用事业板块： 昨日主要电力股降幅扩大及成交量增加，例如龙源电力（916 HK）、中广核新能源（1811 HK）、华润电力（836 HK）分别下跌4.3%、6.2%、3.5%。近日个别其他电力股公布不理想的中期业绩，主因其新能源业务受到电网限制电力消纳影响的结构性问题。近月国务院发布政策，提出新能源利用率可降低至90%，现有较大型发电商受影响相对较大。
虚拟资产： 虚拟资产ETF昨日大幅下跌，港股现货比特币及以太币ETF分别下跌约15.0%及25.0%。比特币及以太币分别由上周五64,000美元及3,150美元下跌至53,000美元及2,350美元水平。上周五美股比特币ETF流出2.4亿美元资金，达近三个月新高。虽然没有主要虚拟资产政策出台，但上周五美股下跌或影响投资者信心，导致资金流出比特币及以太币市场。
展望未来：
虽然市场短期内仍面临诸多不确定因素，但日元短期内或出现阶段性顶部，这将利好包括港股在内的风险资产反弹。此外，不排除海外央行或政府将采取措施以稳定金融市场。港股恒生指数的风险溢价已处于七年来94.1%分位数的位置，同时高于滚动两年平均两个标准偏差，估值接近极端便宜水平。若后续全球避险情绪减退，高BETA的互联网相关或恒生科技指数会率先反弹。
常见问题解答
Q：港股下跌的主要原因是什么？
A： 港股下跌的主要原因是日元持续强势带来的拆仓活动和美股“衰退交易”，以及中东紧张局势升级。
Q：哪些板块表现相对较好？
A： 食品饮料、香港地产股、香港公用事业、博彩以及部分生物医药股表现相对较好。
Q：电力股下跌的原因是什么？
A： 电力股下跌的原因是其新能源业务受到电网限制电力消纳影响的结构性问题。
Q：虚拟资产下跌的原因是什么？
A： 虚拟资产下跌的原因是上周五美股下跌，导致投资者信心下降，资金流出比特币及以太币市场。
Q：港股未来走势如何？
A： 虽然市场短期内仍面临诸多不确定因素，但日元短期内或出现阶段性顶部，这将利好包括港股在内的风险资产反弹。此外，不排除海外央行或政府将采取措施以稳定金融市场。
Q：投资者应该如何应对目前的市场波动？
A： 投资者应该保持谨慎，关注市场动态，并根据自身风险承受能力做出投资决策。
结论：
港股市场目前正面临着日元强势带来的拆仓活动和全球风险资产抛售的压力，市场避险情绪升温。不过，日元短期内或出现阶段性顶部，这将利好包括港股在内的风险资产反弹。此外，不排除海外央行或政府将采取措施以稳定金融市场。投资者应该保持谨慎，关注市场动态，并根据自身风险承受能力做出投资决策。
